目前国际市场上与我国股票相关的股指期货有以下几个:
(1)2003年12月,香港交易所推出H股指数期货,标的物是恒生中国企业指数(HSCEI)。
(2)2004年10月,芝加哥期权交易所(CBOE)推出美国证券市场上的第一个中国股指期货产品。
(3)2005年新华富时中国25指数期货在香港联交所上市。新华富时中国指数期货的成分股含25个股票,选取的是H股和红筹股中市值最大的25家公司。
(4)2006年9月新加坡交易所推出针对中国A股市场的新华富时A50股指期货,标的物为新华富时的A50指数。
(5)2007年5月美国芝加哥商业交易所(CME)推出新华富时中国25股指期货,标的物为新华富时的A25指数。
(6)中国金融期货交易所正在准备推出HS300股指期货,标的物为中证指数公司的沪深300指数。
股指期货交易的四个重要特点是:
(1)杠杆性。股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金,只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。例如,假设股指期货交易的保证金为10%,投资者只需支付合约价值10%的资金就可以进行交易。当然,在收益可能成倍放大的同时,投资者可能承担的损失也是成倍放大的。
(2)跨期性。股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测,约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。因此,股指期货的交易是建立在对未来预期的基础上,预期的准确与否直接决定了投资者的盈亏。
(3)联动性。股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为紧密。股指期货是股指期货的基础资产,对股指期货价格的变动具有很大影响。与此同时,股指期货是对未来价格的预期,因而对股票指数也有一定的引导作用。
(4)高风险性和风险的多样性。股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外,股指期货还存在着一定的信用风险和结算风险,因市场缺乏交易对手而不能平仓导致的流动性风险等。