股指期货之所以具有套期保值的功能，是因为在一般情况下，股指期货的价格与股票现货的价格受相同因素的影响，从而它们的变动方向是一致的。因此，投资者只要在股指期货市场建立与股票现货市场相反的持仓，则在市场价格发生变化时，他必然会在一个市场上获利而在另一个市场上亏损。通过计算适当的套期保值比率可以达到亏损与获利的大致平衡，从而实现保值的目的。

例如，在2007年3月30日，某投资者所持有的股票组合贝塔系数为1（该组合与指数的波动幅度完全一致），总价值为1000万元，当时的沪深300点指数为3300点。高投资者预计未来3个月内股票市场会出现下跌，但是有由于其股票组合在年末具有较强的分红和送股潜力，于是该投资者决定用2007年6月份到期的沪深300指数合约来对其股票组合实施空头套利保值，而不是直接将股票卖出。

假设，3月30日0706沪深300指数期货的价格为3340点，则该投资者需要卖出10张（即1000万元）÷（3340点×300元/点））0706合约。如果至2007年6月1日沪深300指数下跌至2970点，该投资者的股票组合总市值也跌至900万元，损失100万元。但此时0706沪深300指数期货价格相应下跌至3006点，于是改投资者平仓其期货合约，将获利（3340-3006）点×300元/点×10=100.2万元，正好弥补在股票市场的损失，从而实现套利保值。相反，如果股票市场上涨，股票组合总市值也将增加，但是随着股指期货价格的相应上涨，该投资者在股指期货市场的空头持仓将出现损失，也将正好抵消在股票市场的盈利。

需要提醒投资者注意的是：在实际交易中，盈亏正好相等的完全套期保值往往难以实现，一是因为期货合约的标准化使套利保值者难以根据实际需要选择何以的数量和交割日；二是基差改变的风险。